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“直升机撒钱”不可行:俄央行行长谈近期政策走向

2025-01-14 3

“直升机撒钱”不可行:俄央行行长谈近期政策走向

纳比乌琳娜表示,在目前的疫情情况下,作为社会支持的一部分,向居民直接发钱是应该采取的措施,但作为货币政策和信贷政策的工具,“直升机撒钱”是完全不同的概念,俄罗斯目前完全没有必要开启这一模式。纳比乌琳娜同时也指出,俄罗斯政府已经采取了一系列定向社会支持措施,比如增加失业救济金的额度,向企业发放补助以支付工资等。

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图片来源:网图(侵删)




“直升机撒钱”不可行:俄央行行长谈近期政策走向

纳比乌琳娜透露,俄央行已开始制定年度回购拍卖计划。“目前的短期流动性情况仍令人满意,因此,上周俄央行没有进行回购拍卖。”俄央行预计到今年年底流动性盈余为2.1-2.7万亿卢布(约合283.5亿-364.5亿美元)。但这是由于贷款展期以及俄财政部在银行的存款资金减少等因素,银行间流动性分配不均的情况可能会凸显。出于这一考虑,俄央行开始制定年度回购拍卖计划。

“直升机撒钱”不可行:俄央行行长谈近期政策走向

4月17日,纳比乌琳娜在视频新闻发布会上,图片来源:生意人报

纳比乌琳娜认为,俄央行在年度回购拍卖计划下采取的新措施旨在扩大银行重组贷款的可能性,包括中小企业保理债务再融资、放松货币管控等措施。“我们认为,在银行负债期限不变甚至缩短而资产期限被延长的情况下,年度回购拍卖计划将使银行能够在更大程度上平衡资产负债期限,减少对市场状况短期变化的依赖,从而为银行重组中长期贷款创造更为宽松的环境。

“直升机撒钱”不可行:俄央行行长谈近期政策走向

尽管基于居民收入下降、失业率走高和银行政策保守等背景,业内人士普遍对信贷市场持悲观判断,纳比乌琳娜仍认为,虽然在当前情况下,银行市场状况恶化是不可避免的,但情况并不危急,到今年年底,银行将从信贷市场上获利。
纳比乌琳娜表示,银行的佣金和利息收入将减少,但银行系统不会经历2014-2015年那样大的打击。2014年俄罗斯金融危机期间,俄央行采取了加息策略,对银行利润产生了巨大影响。

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图片来源:网图(侵删)
纳比乌琳娜称,俄央行无意采取暂停提款的策略,因此投资者无需担心。俄央行决定在2020年年底前将银行存款准备金率从0.15%下调至0.1%。在俄罗斯股市下跌和实行居家隔离制度的背景下,3月份,俄罗斯居民对现金的需求大大增加,各银行的个人储蓄账户中有大量资金流出,当月流通量增加了7000亿卢布(约合94.5亿美元)。但到4月中旬,情况已经恢复正常。据俄央行的数据显示,4月份上半个月的居民个人资金增加了0.9%(约为2700亿卢布,约合36.45亿美元),同时,以卢布计价的存款流入量增加了1.4%(约为3000亿卢布,约合40.5亿美元),这一数据的增加应与薪资支付情况有关。另外,银行外币账户余额略有下降。
纳比乌琳娜另外介绍说,俄央行3月份的数据显示贷款增加,这表明人们很快拿到了抵押贷款和消费贷款。然而4月初的贷款增速略有放缓,这与债务重组的进展有关。

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纳比乌琳娜表示,今年对全球经济而言,是极为艰难的一年。她援引国际货币基金组织的预测说,受新冠疫情影响,2020年全球经济增长率将下降到-3%,这是比2008-2009年全球金融危机更为严重的情况。

据纳比乌琳娜介绍,俄财政部发行的970亿卢布(约合13亿美元)联邦公债券(ОФЗ)中,非本国居民购买者占比达26%
 
 来源:

1. 俄央行官网,https://cbr.ru/press/event/?id=6656

2. ?Набиуллина прокомментировала идею о "вертолетных деньгах" для россиян?, ТАСС, https://tass.ru/ekonomika/8268173?utm_source=yxnews&utm_medium=desktop&utm_referrer=https%3A%2F%2Fyandex.ru%2Fnews

3. ?ЦБ верит в прибыль банков?, Коммерсантъ,https://www.kommersant.ru/doc/4325542?from=main_4

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作者:管雪青

北京市信达立律师事务所 实习律师

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